Monnaie et financement de l’économie
Comprenez les fonctions de la monnaie, sa création par les banques, le rôle de la banque centrale et les différents moyens permettant aux agents économiques de financer leurs projets.
La monnaie au cœur de l’activité économique
La monnaie facilite les échanges et permet le financement de la consommation, de l’investissement et de l’activité productive. Son fonctionnement repose en grande partie sur les banques commerciales et la banque centrale.
Dans les économies contemporaines, la monnaie est principalement créée à l’occasion de l’octroi de crédits par les banques commerciales.
Les trois fonctions de la monnaie
La monnaie est un actif immédiatement accepté pour régler les échanges et les dettes au sein d’un espace économique.
Intermédiaire des échanges
Elle permet d’acheter et de vendre sans recourir au troc. Chaque bien peut être échangé contre de la monnaie.
Unité de compte
Elle fournit une unité commune permettant d’exprimer, comparer et additionner la valeur des biens et services.
Réserve de valeur
Elle permet de transférer du pouvoir d’achat dans le temps, sous réserve que sa valeur ne soit pas trop érodée par l’inflation.
La monnaie est une réserve de valeur, mais elle n’est pas nécessairement la plus rémunératrice. Un dépôt immédiatement disponible rapporte généralement moins qu’un placement immobilisé ou risqué.
Les différentes formes de monnaie
| Forme | Description | Exemple |
|---|---|---|
| Monnaie fiduciaire | Monnaie matérielle émise sous la forme de billets et de pièces. | Billets en euros et pièces métalliques. |
| Monnaie scripturale | Sommes inscrites sur les comptes bancaires et transférées par écritures comptables. | Dépôts à vue figurant sur un compte courant. |
| Monnaie centrale | Billets en circulation et réserves détenues par les banques auprès de la banque centrale. | Réserves d’une banque commerciale auprès de la Banque centrale européenne. |
La carte bancaire, le chèque et le virement ne sont pas des formes de monnaie : ce sont des instruments permettant de transférer de la monnaie scripturale.
La dématérialisation des paiements
Les paiements électroniques modifient la manière dont la monnaie est utilisée, mais un paiement par carte ou téléphone reste généralement un transfert de monnaie scripturale entre comptes bancaires.
La création monétaire par le crédit
Lorsqu’une banque accorde un crédit, elle inscrit simultanément une créance à son actif et le montant du prêt sur le compte de son client. Cette écriture crée de la monnaie scripturale.
Une banque accorde un prêt de 100 000 euros à une entreprise. Elle inscrit une créance de 100 000 euros sur l’entreprise et crédite son compte du même montant. La masse monétaire augmente alors de 100 000 euros.
Le remboursement détruit de la monnaie
Lorsque l’emprunteur rembourse le capital de son crédit, la monnaie créée lors du prêt disparaît. Les intérêts constituent en revanche un revenu pour la banque.
« Les crédits font les dépôts » : le crédit accordé crée le dépôt correspondant sur le compte de l’emprunteur.
Pourquoi les banques ne créent-elles pas une monnaie illimitée ?
Une banque ne peut pas accorder tous les crédits demandés. Elle doit rester rentable, solvable et capable de réaliser les paiements demandés par ses clients.
Le risque de non-remboursement
La banque examine les revenus, la situation financière, les garanties et la solidité du projet de l’emprunteur.
Les exigences réglementaires
Elle doit respecter des règles prudentielles et détenir suffisamment de fonds propres par rapport aux risques pris.
Le besoin de liquidité
Elle doit pouvoir régler les transferts vers les autres banques et répondre aux retraits de ses clients.
La politique monétaire
Le coût auquel les banques obtiennent des liquidités auprès de la banque centrale influence le coût et le volume des crédits.
Les banques commerciales créent de la monnaie, mais elles ne créent pas librement de la richesse réelle. Le crédit crée un pouvoir d’achat monétaire accompagné d’une dette.
Le rôle de la banque centrale
Dans la zone euro, la Banque centrale européenne et les banques centrales nationales forment l’Eurosystème. Elles conduisent la politique monétaire et fournissent la monnaie centrale nécessaire au fonctionnement du système bancaire.
| Fonction | Explication |
|---|---|
| Émission des billets | La BCE autorise l’émission des billets en euros, réalisée avec les banques centrales nationales. |
| Politique monétaire | Elle agit notamment sur les taux directeurs afin de maintenir la stabilité des prix. |
| Liquidité bancaire | Elle refinance les banques en leur fournissant de la monnaie centrale sous conditions. |
| Stabilité financière | Elle contribue à surveiller et sécuriser le fonctionnement du système bancaire. |
Les taux directeurs
Les taux directeurs déterminent les conditions auxquelles les banques peuvent obtenir ou placer des liquidités auprès de la banque centrale. Leur évolution se transmet ensuite, de manière plus ou moins complète, aux taux proposés aux ménages et aux entreprises.
La transmission de la politique monétaire n’est ni immédiate ni automatique. Elle dépend notamment de la situation des banques, des anticipations et de la demande de financement.
Capacité et besoin de financement
Les agents économiques disposent de revenus qu’ils peuvent consommer ou épargner. Leur situation financière dépend de la relation entre leur épargne et leurs investissements.
Capacité de financement
L’épargne de l’agent est supérieure à ses dépenses d’investissement. Il peut mettre des ressources à la disposition d’autres agents.
Besoin de financement
L’épargne de l’agent est insuffisante pour financer ses investissements. Il doit obtenir des ressources extérieures.
Une entreprise souhaite investir 500 000 euros, mais ne dispose que de 200 000 euros d’épargne. Son besoin de financement est de 300 000 euros.
Le système financier met ainsi en relation les agents disposant d’une capacité de financement et ceux ayant un besoin de financement.
Les modes de financement de l’économie
Financement interne et externe
| Mode | Principe | Exemple |
|---|---|---|
| Financement interne | L’agent utilise les ressources qu’il a lui-même dégagées. | Une entreprise finance une machine grâce à ses bénéfices conservés. |
| Financement externe | L’agent obtient des ressources auprès d’autres agents. | Crédit bancaire, émission d’actions ou émission d’obligations. |
Financement direct et financement indirect
Financement direct
L’agent ayant un besoin de financement émet des titres achetés par les agents disposant d’une capacité de financement. La rencontre s’effectue sur les marchés financiers.
Financement indirect
Un intermédiaire financier, généralement une banque, collecte ou mobilise des ressources et accorde un crédit à l’agent ayant un besoin de financement.
| Instrument | Droit du financeur | Conséquence pour l’émetteur |
|---|---|---|
| Action | Titre de propriété donnant notamment droit à une part éventuelle des bénéfices. | Augmentation des capitaux propres sans dette à rembourser, mais partage de la propriété. |
| Obligation | Titre de créance donnant droit au remboursement et, généralement, au paiement d’intérêts. | Création d’une dette financière. |
| Crédit bancaire | Créance détenue par la banque sur l’emprunteur. | Remboursement du capital et paiement d’intérêts. |
On parle d’économie d’endettement lorsque le crédit bancaire joue un rôle dominant. On parle d’économie de marchés financiers lorsque les agents se financent plus largement par l’émission de titres.
Le rôle du taux d’intérêt
Le taux d’intérêt représente le prix du crédit pour l’emprunteur et la rémunération du prêt pour le prêteur.
Pour l’emprunteur
Un taux plus élevé augmente le coût du financement et peut conduire à reporter une consommation ou un investissement.
Pour le prêteur
Le taux rémunère la renonciation temporaire à utiliser les fonds, ainsi que le risque et la durée du prêt.
Taux nominal et taux réel
Le taux d’intérêt nominal est celui annoncé dans le contrat. Le taux réel corrige le taux nominal de l’évolution des prix et mesure approximativement le rendement en pouvoir d’achat.
Si un placement rapporte 4 % alors que les prix augmentent de 3 %, son rendement réel est approximativement de 1 %.
Toutes choses égales par ailleurs, un prêteur exige généralement un taux plus élevé lorsque le risque de non-remboursement est plus important.
Exemple de QRC corrigée
Elle identifie l’acteur, explique l’écriture à l’origine de la monnaie, précise l’effet du remboursement et présente les principales limites. Le mécanisme est complet sans devenir une dissertation miniature.
Mini-test
Question 1
Un paiement par carte bancaire constitue-t-il une nouvelle forme de monnaie ?
Afficher la correction
Question 2
Quelle différence existe-t-il entre financement direct et financement indirect ?
Afficher la correction
Question 3
Pourquoi une hausse des taux directeurs peut-elle ralentir l’activité économique ?
Afficher la correction
L’essentiel à mémoriser
- La monnaie remplit trois fonctions : intermédiaire des échanges, unité de compte et réserve de valeur.
- La monnaie contemporaine est principalement scripturale.
- Les instruments de paiement transfèrent la monnaie, mais ne constituent pas eux-mêmes de nouvelles formes monétaires.
- Les banques créent de la monnaie lorsqu’elles accordent des crédits.
- Le remboursement du capital détruit la monnaie créée.
- La banque centrale fournit la monnaie centrale et conduit la politique monétaire.
- Le financement peut être interne ou externe, direct ou indirect.
- Une action est un titre de propriété, tandis qu’une obligation est un titre de créance.
- Le taux d’intérêt représente le coût du crédit et la rémunération du prêteur.